国际电子商情2日讯 9月1日美股盘后，戴尔公布截至7月31日的2027财年第二季度业绩。公司当季营收达到470亿美元，同比增长58%，创历史新高，高于市场预期的448亿美元；按非GAAP口径计算，每股收益为7.04美元，同比增长203%，远高于市场预期的4.90美元。基于强劲业绩，戴尔将全年营收指引上调250亿美元至1920亿美元中值，同比增幅约70%；全年摊薄每股收益预期提升至25.50美元，同比涨幅约150%。第三财季营收指引中值为490亿美元，同比增幅约80%。

在电话会上，公司管理层表示，下半年有望强于上半年，各业务线增长势头持续。其中AI服务器的需求正在加速爆发。截至二季度末，戴尔的AI服务器积压订单已达到史无前例的950亿美元。戴尔副董事长兼首席运营官Jeff Clarke在会上表示，在过去的12个月里，戴尔获得了超过1300亿美元的AI服务器订单，目前AI工厂客户数已超过6500家，其中3300家是在过去三个季度内增加的。他指出，AI需求正在从大型云服务商向主权国家和传统企业客户广泛蔓延。不仅是AI专属设备，戴尔的传统业务同样迎来大爆发。

Jeff Clarke指出，这是数据中心现代化的必然结果，同时AI智能体工作负载正在直接拉动传统CPU服务器的需求。他表示，仅仅在过去两个季度里，戴尔在传统服务器和网络业务上创造的收入，几乎等同于公司历史上任何一个完整财年的收入，目前在客户的安装库中，仍有120万台14代或更老旧的服务器需要升级。

在爆棚的需求面前，戴尔面临着整个行业共有的难题：缺货。从DRAM、NAND到部分CPU和成熟制程芯片，整条供应链都处于高度紧张状态。当被问及供应链约束时，Jeff Clarke强调称，限制因素依然如旧，就是DRAM、DRAM、DRAM，其次是NAND、NAND、NAND。他表示，戴尔面临CPU的零星短缺，磁盘驱动器也存在短缺，几乎每一个通过先进制程节点的产品都受到限制。不仅是先进制程，传统部件同样捉襟见肘。Clarke强调，生产MOSFET、电源IC、微控制器、驱动器的成熟制程同样受限，ABF基板、T-glass也存在短缺，光学元件也缺货。他形容AI供应链正在全面飘红、火力全开。

与此同时，上游存储厂商正在激进扩产。据报道，SK海力士2026年第二季度硅晶圆采购金额环比暴增104%，采购力度显著超越竞争对手三星电子。这一翻倍式的采购增量，直指上游硅晶圆涨价预期与AI存储芯片的备料压力。SK海力士为支持下一代HBM4的生产，已将1c DRAM的扩产计划上调至原目标的近两倍，2027年第一季度末的月产量目标提升至17万至20万片。同时，公司计划投资40亿美元在美国印第安纳州建设下一代HBM封装工厂，以进一步扩充先进内存产能。

在技术突破方面，SK海力士已成功开发1c制程16GB LPDDR6芯片，数据处理速度与能效均获显著提升，并完成了375层NAND闪存的量产验证，计划年底前量产。2026年第一季度，SK海力士实现营收52.58万亿韩元，同比增长298%，营业利润达37.61万亿韩元，净利润率超过70%，DRAM与NAND均价均创单季历史峰值。

在积极采购原材料的同时，SK海力士在设备采购端也展现出对成本上升的妥协。近期，SK海力士打破了行业惯例，向核心设备供应商开放价格调整窗口，默许部分一级供应商提价3%至4%，终结了过去五年设备供应商持续降价的局面。此外，在评估375层NAND的钼制程设备时，SK海力士最终选择了东京电子以替代泛林集团的单片晶圆处理设备，显示出对特定工艺设备的高度依赖。

戴尔方面对未来给出了极为乐观的长期描绘。Jeff Clarke在会上表示，随着推理需求超越训练需求，企业级智能体工作负载预计将在2028年成为单一最大的工作负载。他预计到2030年，AI将占据所有数据中心需求的75%，并在同一时间段内增加200吉瓦的电力需求，戴尔面临的市场机遇将超过一万亿美元。