国际电子商情18日讯 近日，“彩电一哥”康佳集团股份有限公司（以下简称：康佳）发布《关于易平方系列诉讼新增案件的公告》，披露公司近日收到易平方系列诉讼新增案件的起诉材料。新增原告喜粤新媒二号（珠海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）请求判令公司支付股权价款等，涉案金额约1.21亿元。截至目前，已有5家投资方向深康佳提起诉讼，要求履行股权回购义务，涉案总金额累计攀升至7.58亿元。

28亿旧案余波：IPO折戟触发回购条款

这起涉案金额不断增长的系列诉讼，源于2021年的一纸“对赌协议”。当年，深康佳宣布通过挂牌转让的方式，出让旗下“营销新平台”重庆市易平方科技有限公司70%的股权，交易整体估值超过39亿元，挂牌底价高达28亿元。最终，包括上海幻电信息科技有限公司（B站关联方）等17家受让方组成的联合体完成交易，康佳收到全部28亿元股权转让款，对易平方的持股比例降至约25.78%。彼时，这笔交易被视为康佳盘活资产、推动业务转型的成功案例。

然而，这笔28亿元的交易附带了严格的股东特殊权利条款。康佳、易平方与重庆昆域创新智能私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）等11家投资方签署的补充协议明确约定：若易平方未能在2025年6月30日或2025年12月31日前实现IPO，投资方就有权行使受偿权，要求康佳回购其持有的股权。回购价格设定为“投资方实际支付的投资金额”加上“按照年化收益率（单利6%或8%）计算的投资收益之和”，再扣减投资方已从易平方获得的分红款。

值得关注的是，上述IPO对赌协议直至2026年4月29日才通过股权转让补充公告及年报公之于众。康佳在公告中坦承，该补充协议未经过董事会决议、股东大会决议，亦未及时履行信息披露义务。公司管理层据此将该义务确认为一项金融负债并进行前期差错更正。根据补充公告，这些约定事项影响上市公司损益合计约-13.26亿元，其中影响2025年当期损益约-10.17亿元，影响以前年度追溯调整损益约-3.09亿元。

此外，康佳还与投资方上海幻电的关联方哔哩哔哩签署协议，承诺2022年至2024年期间每年为哔哩哔哩带来不低于1亿元的广告收入。该业务承诺的履约情况目前尚未公开披露。

随着时间步入2026年，易平方未能如期敲开资本市场的大门。记者实地探访发现，易平方注册地位于重庆璧山区双星大道50号绿发大厦7楼，办公区域不大，较多工位无人，大门无前台。天眼查数据显示，易平方2025年工商年报缴纳城镇职工养老保险人数仅16人。重庆地方金融局2023年6月公告显示易平方纳入拟上市企业入库名单，璧山区2025年6月评审将其纳入A类库，但公司目前尚未进行股份制改造，距离真正的IPO仍有漫长距离。

5家资方集体索赔，连环诉讼持续发酵

根据康佳前期及8月15日最新披露的诉讼信息，目前已有5家投资方就股权转让纠纷提起诉讼，案件具体情况如下：

海南辉龙投资合伙企业（有限合伙）于2026年4月向深圳市中级人民法院提起诉讼，请求判令被告支付股权价款等，标的金额2.00亿元，目前一审审理中。盐城康慧投资管理有限公司、盐城东方投资开发集团有限公司、江苏黄海金融控股集团有限公司3家企业作为共同原告，于2026年5月向深圳市中级人民法院提起诉讼，标的金额高达4.24亿元，目前一审审理中。湖南长沙天心区玖玥创业投资合伙企业、湖南玖诚创业投资合伙企业分别于2026年7月向深圳市南山区人民法院提起诉讼，两家各自标的金额均为671.67万元，目前一审审理中。本次新增的喜粤新媒二号（珠海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）于2026年8月向深圳市南山区人民法院提起诉讼，标的金额1.21亿元，目前一审审理中。

五起案件涉案金额合计7.58亿元。康佳在公告中表示，不排除后续收到其他投资方起诉材料的可能性。公司表示已依据企业会计准则就本次股权回购事项确认了相关金融负债，相关诉讼预计不会对公司本期利润产生重大不利影响。但由于案件审理情况及判决结果存在不确定性，其对本期及期后利润的具体影响尚难以准确估计。

业绩承压：主业持续亏损，退市风险高悬

在易平方系列诉讼不断发酵的同时，康佳在基本面上面临的严峻考验同样不容忽视。

2025年财报中，康佳曝出超百亿元的巨额亏损，全年归母净利润亏损高达125.82亿元。由于当期计提了高达76.97亿元的资产和信用减值损失，导致2025年度期末归母净资产转为负值，降至-58.60亿元，资产负债率高达126.22%，已严重资不抵债。审计机构出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。根据深交所相关规则，康佳A自2026年4月30日开市起被正式实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST康佳A”。

2026年上半年，康佳预计归母净利润亏损1.3亿元至1.8亿元，扣非净利润预计亏损1.6亿元至2.2亿元。尽管相较于上年同期实现了大幅减亏，但整体业绩依然未能摆脱亏损泥潭。康佳在业绩预告中表示，消费电子业务上游供应链持续波动，产品成本走高，产品结构及价格策略调整未能有效对冲成本上涨压力，导致毛利空间被进一步挤压；被寄予厚望的半导体业务仍处于产业化初期，尚未形成规模化及效益化产出，整体仍处于亏损状态。2026年一季度，康佳集团实现营收19.31亿元，同比下降24.08%；归母净利润亏损1.84亿元，同比亏损扩大293.89%。

这意味着，若康佳在2026年期末经审计的净资产仍不能转正，公司将直接面临终止上市的风险。

危难之际，央企华润集团出手相救。2025年7月，原控股股东华侨城集团将所持全部股份无偿划转给华润旗下磐石润创，华润正式入主康佳。此后康佳董事会迅速“换血”，华润系占据4席非独立董事，原华润医药商业董事长邬建军出任董事长。华润集团为康佳提供了39.7亿元低息借款，年化利率仅3%，其中21.7亿元专项用于归还原控股股东华侨城的借款本息，剩余18亿元用于兑付外部有息负债和日常资金周转。

在距离年底仅剩数月的“保壳”冲刺期，主业盈利修复受阻，加之易平方超7.5亿元连环诉讼带来的资金拨备与不确定性，这家老牌家电巨头正面临着前所未有的压力。如何在接下来的时间内稳住净资产、化解历史遗留的债务诉讼包袱，是康佳能否跨过生死线的关键考题。