8月7日，国家级专精特新"小巨人"企业展芯股份正式在深交所创业板挂牌上市。公司发行价为23.45元/股，上市首日高开360.55%，报108.00元/股，盘中一度涨超400%，最高触及129.90元/股。截至发稿，涨幅收窄至395.74%，报116.25元/股，市值约478亿元。

按盘中最高价129.90元计算，投资者中一签（500股）最高可浮盈约5.3万元；按收盘价116.25元计算，中一签浮盈约4.6万元。这一收益水平使其成为2026年以来创业板最赚钱的新股之一。

上市首日，展芯股份成交额约13.74亿元，换手率43.92%，市场交投情绪极为活跃。以23.45元发行价对应的2025年扣非净利润摊薄后市盈率44.23倍计算，上市首日动态市盈率已攀升至约197倍。

本次IPO募集资金拟投向高可靠性电源管理芯片及信号链芯片研发及产业化项目、总部基地及研发中心建设项目、测试中心建设项目及补充流动资金。公司表示，未来将进一步贯彻产品既定发展战略，在产品功能定义方面持续分析武器装备对芯片相关功能需求，从中拆解出具有通用性的功能，用芯片设计和微模块封装工艺技术作为手段，简化客户设计工作，为客户产品实现小型化提供助力。

股东结构方面，上市公司宏达电子（300726）通过南京一芯一亿创业投资合伙企业间接持有展芯股份。上市发行前，宏达电子间接持股5102.36万股，占发行前总股本的13.79%；上市发行后，间接持股比例降至12.41%，限售期限为股票上市之日起36个月。

军工电子电源管理芯片龙头，拓展AI算力民用市场

展芯股份成立于2015年，总部位于江苏南京，是一家专注于高可靠模拟芯片及微模块产品的研发设计、测试及销售的国家级专精特新"小巨人"企业。其中模拟芯片产品以电源管理芯片为主，细分产品包括DC/DC转换芯片、线性稳压器（LDO）、负载及限流开关（Load Switch）、漏极调制芯片等；微模块产品可实现隔离与非隔离DC/DC变换、逻辑控制、信号调制、二极管控制等多种功能；同时公司还向客户配套提供分立器件产品。

公司在国内军工电子民营配套企业中市场份额位居前列，自主设计产品已通过工业和信息化部电子第五研究所的电子元器件自主可控评估认证。主要客户覆盖中国电科集团、中国电子集团、航空工业集团、航天科工集团、航天科技集团、兵器工业集团等各大央企军工集团，以及北斗星通、睿创微纳等民营军工配套企业。2023年至2025年累计向超过1600家客户供货，产品广泛应用于机载、弹载、舰载、陆基、单兵等各类装备平台。

展芯股份正不断拓宽产品线，将产品矩阵向信号链芯片延伸，目前已初步完成电流检测芯片、电压基准芯片、比较器、运算放大器、时序芯片等多品类产品的研发布局。

在民用市场拓展方面，公司针对算力中心供电开发的系列产品已适配某算力板卡企业的算力板卡供电系统，民用市场拓展有望打开新的增长空间。公司依托在高压、大电流、超高功率密度领域的技术积累，正积极拓展AI算力、电驱等民用领域。

业绩波动中增长，Fabless模式下的委外加工风险

财务数据显示，展芯股份2023年至2025年营业收入分别为4.66亿元、4.13亿元、6.39亿元，净利润分别为1.79亿元、0.95亿元、2.28亿元。2024年业绩有所下滑，但2025年大幅反弹，营收同比增长54.7%，净利润同比增长140%。

公司预计2026年上半年实现收入3.17亿元至3.47亿元，同比变动-6.79%至2.09%；实现净利润1.27亿元至1.43亿元，同比增长1.85%至15.22%。

展芯股份采用Fabless经营模式，将晶圆制造、封装服务等委托第三方完成。公司在招股书中提示了委外加工风险：虽然委外生产有利于提高经营效率，但产品的工艺水平、生产能力、产品质量、交付周期等因素受供应商影响较大。如果出现主要供应商生产经营发生重大变化或公司与供应商之间发生纠纷导致采购合同无法顺利履行等情况，可能会对公司生产经营的稳定性产生一定影响。