7月29日晚间，天音通信控股股份有限公司（000829.SZ）公告称，已通过深圳联合产权交易所将所持星纪魅族1.65%股权以7700万元转让给隽尔科技（重庆）有限公司。交易完成后，天音控股不再持有星纪魅族任何股权。

这笔交易给星纪魅族贴上了约46.67亿元的估值标签。 但这一价格较资产评估值6033.04万元溢价近三成，也远低于2023年公司完成A轮融资时超100亿元的投后估值。

公告披露的隽尔科技财务数据引发了市场关注：截至2026年3月31日，该公司总资产仅50.2万元，净资产49.8万元，营业收入为0，净利润为-1.41万元。

一家注册资本仅100万元、营收为零、净资产不足50万的公司，如何拿出7700万元现金收购股权？根据交易安排，隽尔科技已缴纳保证金2310万元，剩余5390万元需在合同生效后5个工作日内支付。隽尔科技必须在短期内筹集超过7700万元的资金，而其自身财务报表显示的资产规模远远不够。

隽尔科技成立于2018年7月，法定代表人为杨刚，经营范围涵盖手机研发、智能终端设备、智能穿戴设备等，与星纪魅族业务有一定关联性。公告明确双方不存在关联关系，但未披露隽尔科技的资金来源。市场分析认为，隽尔科技可能仅作为收购平台，背后另有实际出资方。

星纪魅族是吉利旗下魅族科技与星纪时代合并后的主体，业务曾涵盖智能手机、智能汽车座舱系统（Flyme Auto）、XR设备等。2023年公司完成天使+轮及A轮融资，投后估值超100亿元人民币，一度被视为“吉利系”又一家独角兽企业。

然而财务数据揭示了另一面：2024年星纪魅族营收23.19亿元，净亏损12.38亿元；2025年营收降至14.74亿元，净亏损扩大至21.83亿元，两年累计亏损超34亿元。截至2025年末，公司总资产24.94亿元，负债总额57.17亿元，所有者权益为-32.24亿元，已处于严重资不抵债状态。

2026年2月，星纪魅族宣布战略转型，暂停国内手机新产品自研硬件项目，转向AI驱动的软件产品方向，保留海外手机业务和Flyme Auto车机业务独立运营。

天音控股是国内领先的智能终端全渠道综合服务商，与苹果、华为、三星等头部品牌保持深度合作，2025年实现营业总收入905.70亿元。但公司盈利承压明显——2025年全年归母净利润为-2153万元，2026年一季度净亏损2852.08万元。

公告称本次交易有利于优化资产结构，集中优势聚焦战略新业务。在星纪魅族尚未上市、股权流动性有限且经营持续亏损的背景下，通过产权交易所挂牌退出，是天音控股止损回笼资金的理性选择。