7月16日下午，台积电公布2026年第二季度业绩报告：当季营收1.27万亿新台币，同比增长36.0%；净利润7065.6亿新台币，同比大增77.4%，连续五个季度创历史新高。台积电同时上调了2026年全年营收增长预期和资本支出预算，成为AI需求持续景气的最新佐证。

业绩亮眼数据

根据台积电官方财报，二季度合并营收1.27万亿新台币（约合402.0亿美元），同比增长36.0%（以新台币计），环比增长12.0%，达到公司此前指引区间的上限，也略高于LSEG预估的1.264万亿新台币。净利润7065.6亿新台币，同比增长77.4%，环比增长23.4%，超出市场预期；摊薄后每股盈余27.25新台币（每ADR单位4.31美元）。

（台积电业绩数据）

盈利能力的提升更为惊人。当季毛利率67.7%，同比提升9.1个百分点；营业利益率60.3%，同比提升10.7个百分点；净利率达55.6%。这意味着台积电每收入100元，就有超过55元转化为净利润。

从营收结构看，先进制程的含金量持续提升：7纳米及以下先进制程占晶圆总营收的77%，其中5纳米占33%、3纳米占30%、7纳米占11%，去年第四季度刚量产的2纳米也已贡献3%的营收。

（2Q26营收，按制程划分）

按应用平台划分，高性能计算（HPC）占总营收的66%，环比增长20%，是绝对的增长引擎；智能手机占22%，环比下滑4%；物联网、汽车电子、消费性电子分别占5%、4%、1%，环比增长4%、15%和5%。从地区看，北美客户贡献了78%的营收。

（2Q26营收，按平台划分）

“AI浪潮越来越强”

业绩增长的动力首先来自AI基础设施建设的强劲需求。台积电资深副总经理兼财务长黄仁昭在新闻稿中表示，二季度业务“受惠于市场对我们领先制程技术的强劲需求”。台积电董事长兼首席执行官魏哲家在法说会（即“业绩说明会”）上坦言，无法对AI带来的市场增长给出具体数字，“因为这股浪潮正变得越来越强”。目前台积电仍面临产能限制，先进封装产能供不应求，公司正在努力缩小供需缺口。

其次，先进制程占比提高与产能利用率改善，推动毛利率大幅攀升。台积电在管理层报告中说明，毛利率环比提升1.5个百分点，主要得益于成本改善和更高的产能利用率，部分被海外晶圆厂对毛利率的稀释所抵消。

值得注意的是，当季净利润77.4%的同比增幅中还包含一次性收益因素。财报显示，二季度业外收益达958.3亿新台币，远高于一季度的288.3亿新台币，其中处分世界先进（VIS）股票及按市价评价的利益约632.0亿新台币。即便剔除这部分，公司本业增长依然强劲：营业利益同比增长65.4%。

基于对需求的乐观判断，台积电在法说会上释放了一系列积极信号：2026年全年美元营收增长预期从“超过30%”上调至“略高于40%”；2026年资本支出预算由520亿至560亿美元上调至600亿至640亿美元，其中70%至80%将投向先进制程；公司并预告未来三年的资本支出将显著高于过去三年。

（台积电对未来预期的表达）

魏哲家还确认将在美国亚利桑那州追加1000亿美元投资，新建2纳米及以下先进制程晶圆厂与先进封装厂，使台积电在美总投资扩大至2650亿美元。此外，A14制程预计2028年量产，A13、A12预计2029年量产。

市场反应乐观

财报本身获得分析师普遍认可。Omdia首席分析师Simon Chen表示，市场对AI泡沫的担忧被夸大了，“目前看到的需求是结构性的，由超大规模数据中心运营商的大规模、切实的资本支出所支撑”。花旗研究本月已将台积电台股目标价从2875新台币大幅上调至3800新台币，理由是先进制程需求持续及长期增长确定性提升。

但二级市场的短线反应却颇为微妙。尽管业绩全面超预期，台积电美股ADR在7月16日盘前一度跌超4%，当日收报409.74美元，下跌2.32%。市场分析认为，大幅上调资本支出预测的影响盖过了财报利好，并拖累芯片股整体表现——美光科技盘前跌超5%，英特尔和AMD跌超3%，欧洲芯片股亦普遍承压。

拉长时间看，市场早已“用脚投票”表达了对台积电的乐观：台积电台股第二季度上涨37%，今年以来累计涨幅接近60%，目前市值约2万亿美元，几乎是竞争对手三星电子的两倍。