7 月 8 日，物理 AI 企业 Momenta（股票代码：6880.HK）正式于港交所主板敲锣上市，成功摘得 “物理 AI 第一股” 头衔，成为港股首家以世界模型为核心、聚焦智能驾驶规模化落地的特专科技上市公司。本次 IPO 最终发行价定为 295.6 港元 / 股，开盘后股价小幅上行，盘中涨幅一度突破 6%，上市后总市值稳定突破 700 亿港元。

本次全球发售市场认购热度远超机构预期，充分印证全球资本对物理 AI 赛道与 Momenta 技术路线的高度认可。数据显示，香港公开发售部分收到超 20 万份有效申购，超额认购倍数达 413.6 倍；国际发售环节吸引全球超 1000 亿港元机构订单，订单来源覆盖 15 个国家与地区的主权基金、长线养老金、国际资管巨头，剔除基石投资者后超额认购约 44 倍。公司同步引入 14 家全球顶级机构组成基石投资者阵营，合计认购总额近 30 亿港元，阵容囊括新加坡 GIC、淡马锡、富达国际、阿布扎比投资局等主权资本，奔驰、比亚迪两大车企亦现身基石名单，既是长期合作客户也是战略投资方，产业与财务资本同步重仓加码。

招股书披露，本次 IPO 募资用途具备清晰的技术与商业化导向，资金分配锚定物理 AI 长期迭代目标。若绿鞋全额行使，整体募资总额约 68 亿港元；不考虑绿鞋前提下净募资约 56.56 亿港元。其中 60% 资金将全部投向世界模型算法迭代、闭环自动化工具链、AI 算力底座与海量驾驶数据存储，夯实物理 AI 底层技术壁垒；20% 资金用于 Robotaxi 无人驾驶出行服务规模化落地，拓展城市无人驾驶运营场景；10% 投入量产乘用车智驾方案迭代与新产品研发；剩余 10% 用作日常运营流动资金，支撑全球业务扩张与海外市场布局。上市前一日公司同步释放重磅产业信号，搭载 Momenta 智驾系统的量产整车累计规模正式突破 100 万台，商业化落地进入高速放量周期。

Momenta 自 2016 年成立以来，独创 “一个数据飞轮、两条业务主线” 发展战略，以物理 AI 世界模型 R7 为核心技术基座，并行推进量产高阶辅助驾驶、L4 级无人驾驶两大业务板块，形成行业独有的商业化闭环优势。技术层面，公司 2026 年 4 月完成 R7 强化学习世界模型量产上车，通过三层架构让 AI 自主认知道路物理规律、推演复杂路况演化、在虚拟仿真环境持续训练，针对性解决开门杀、无保护左转、施工窄路等长尾驾驶难题，是业内首个实现世界模型规模化装车落地的供应商Momenta。产业端，公司累计拿下超 210 款车型定点，已落地交付量产车型超 100 款，国内全部主流自主品牌、全球十大车企中九家达成深度合作，第三方城市 NOA 市场份额高达 61%，稳居行业首位。交付效率持续提速，首个 10 万台量产交付耗时 24 个月，当前最快 40 天即可完成 10 万台装车，数据飞轮效应持续放大。

财务与长期成长维度，公司近三年营收保持高速增长，2023 至 2025 年营业收入由 7.43 亿元攀升至 24.13 亿元，年均复合增长率超 80%；毛利率同步从 17.5% 提升至 71.6%，技术许可收入三年增长 42 倍，商业模式盈利能力持续优化，经调整亏损大幅收窄，盈利拐点渐近。上市仪式上，Momenta 创始人兼 CEO 曹旭东表示，智能驾驶只是物理 AI 落地的序章，依托本次港股上市募集资金，公司将持续深耕世界模型研发，在巩固乘用车智驾基本盘基础上，加速拓展无人出租车、无人物流、工业机器人等多元物理 AI 场景。市场分析认为，Momenta 登陆港股为国内物理 AI、高阶智驾赛道打开全新资本通道，将带动行业技术投入与全球化竞争提速，推动 AI 从数字虚拟世界，大规模走进真实物理场景落地应用。