6月25日消息，美国知名半导体分析机构SemiAnalysis近日发布万字深度报告，指出中国DRAM龙头长鑫存储（CXMT）有望在2026年底超越美光，成为全球第三大DRAM供应商。

报告称，从总体来看，长鑫存储在几乎所有指标上都是全球第四大DRAM制造商，同时在传统内存供应市场中不断扩大领先优势。该公司2026年第一季度营收达508亿元，同比增长719.13%；净利润达330.11亿元，归属于母公司所有者的净利润为247.62亿元。SemiAnalysis预计其全年营收将突破500亿美元（约合人民币3400亿元）。

营收爆发式增长的同时，长鑫存储的盈利能力同样惊人。2026年第一季度利润率约70%，同期SK海力士为73%，三星为81%，美光为84%。值得一提的是，2025年长鑫存储首次实现年度盈利，净利润达18.75亿元，毛利率为41.02%。

在产能方面，长鑫存储预计2026年底月产能达35万片12英寸等效晶圆，略低于美光估计的约38.5万片。如果仅按晶圆容量排名，这将使长鑫存储接近成为行业第三大存储器供应商。到2028年，随着合肥厂区全面投产及上海厂两期持续推进，这一数字将增至50万片，全球DRAM市场份额将从2025年的11%提升至约17%。

该机构表示，长鑫存储当前IPO估值明显过低，未能反映其盈利能力、行业地位或扩张轨迹。本月早些时候，证监会同意长鑫科技首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。根据招股书，长鑫科技此次IPO拟募资295亿元，其中约70%将用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造、DRAM存储器技术升级及前瞻技术研究与开发项目。

在AI最核心的HBM（高带宽内存）领域，这仍是长鑫存储的最大短板。目前HBM产能仅约5000片/月，HBM3 8-hi量产面临良率挑战。但SemiAnalysis预计，到2028年长鑫HBM晶圆产能将达每月10万片，占全球12%。

目前长鑫已位列全球第四大DRAM厂商，作为国产存储核心战略资产的地位已十分稳固。尽管业绩出色，长鑫存储2025年的收入（约86亿美元）仍远远落后于三星（约723亿美元）、SK海力士（约521亿美元）和美光（约372亿美元）。随着全球DRAM市场在AI需求推动下维持供不应求格局，长鑫存储正凭借产能扩张与国产替代的双重红利，加速重塑全球存储产业格局。