当地时间6月24日，英伟达（NVIDIA）召开2026年度股东大会，股东正式批准公司全部10名董事会成员提名。会上，黄仁勋（Jensen Huang）表示，“有用的AI（Useful AI）时代”已经到来，AI基础设施建设正从实验阶段迈入生产阶段，并将持续数十年。

黄仁勋指出，过去全球约3000万名软件开发者每年获得约3万亿美元薪酬，这些开发者支撑着全球约100万亿美元的经济活动。而随着AI代理（Agentic AI）的兴起，这些价值正在被进一步放大，AI投资回报率的问题“已经有了答案”，越来越多行业正加速采用代理式AI。

他将AI产业比作一个由能源、芯片与系统、基础设施、模型和应用组成的“五层蛋糕”。在他看来，传统数据中心提供的是存储和计算服务，而如今的AI工厂则是在生产Token，每一个Token都代表着利润。“有用的AI”是可盈利的，这正是全球算力需求持续旺盛的核心原因。

黄仁勋强调，尽管英伟达的系统未必是采购成本最低的方案，但其可以实现最低的Token生成成本、最高的Token吞吐量以及最高的商业收入。

针对市场关注的推理（Inference）需求未来可能超过训练（Training）需求的问题，黄仁勋表示，随着推理逐渐成为AI商业化落地的核心环节，未来AI基础设施的竞争关键将是每瓦性能（Performance per Watt）。他称，基于Blackwell架构的产品，已经帮助英伟达在推理领域建立起领先优势。

谈及产品路线图时，黄仁勋透露，Hopper主要面向预训练，Blackwell让推理能力扩展至机架级，而下一代Vera Rubin则是为智能体AI打造，目前已全面投产。他表示，几乎所有主要模型开发商、公有云服务商以及超大规模云厂商都已准备基于Vera Rubin进行部署。

黄仁勋还提到，Vera CPU已经开始接获订单，并称其可能成为英伟达历史上最重要的产品之一。

对于AI基础设施建设的持续性，黄仁勋认为，算力越多，生成的Token越多，收入也就越高。这轮AI基础设施建设将以数十年为周期来衡量，涉及电网、互联网等关键基础设施升级，“这将成为人类历史上规模最大的基础设施建设”。

展望未来，他认为“物理AI（Physical AI）”将成为英伟达下一阶段的重要增长机会。机器人、智能汽车和智能工厂都将成为现实世界中的AI代理，具备感知、推理、规划和执行能力，而这也将进一步推动新一轮基础设施投资。

在股东回报方面，黄仁勋表示，基于对市场持续增长和自由现金流能力的信心，英伟达计划在今年、明年以及未来长期内，将50%或更多自由现金流返还给股东。此前，公司已授权高达800亿美元股票回购，并同步提高股息水平。整体来看，黄仁勋再次释放出明确判断：AI基础设施建设远未结束，全球算力投资周期仍将持续。