近期，国际顶级投行摩根士丹利发布最新深度研报指出，中国凭借在人形机器人领域的大规模投入与先发优势，正完美复刻十年前电动汽车产业的崛起路径。

研报披露的关键数据显示：2025年，全球共出货约1.3万至1.6万台人形机器人，其中约90%来自中国制造商。相比之下，美国、日本等传统科技强国仍主要停留在原型机阶段。

摩根士丹利直言，人形机器人有望成为继电动汽车、电池之后，支撑中国制造业和出口增长引擎的下一个重要产业。

2025年全球出货前六名全是中国企业

摩根士丹利在报告中详细拆解了2025年全球人形机器人的出货格局，展现出中国企业惊人的早期主导地位：2025 年，全球共出货约 1.3 万至 1.6 万台人形机器人，其中约 90% 来自中国制造商。相比之下，美国、日本及其他国家仍主要停留在原型机阶段。

另据市场调研机构Omdia的数据，2025年全球人形机器人出货量约1.3万台，而全球出货量排名前六的厂商全部来自中国，包括其中，上海智元（AgiBot）以5100台的出货量高居榜首，占据全球约39%的市场份额；杭州宇树科技（Unitree）以4200台位列第二；深圳优必选（UBTECH）以1000台位列第三。此外，乐聚、众擎、傅利叶等中国企业也纷纷进入前列。

反观大洋彼岸，美国厂商Figure AI、特斯拉（Tesla）、Agility Robotics的年出货量每家仅在150到500台之间。前谷歌CEO埃里克·施密特办公室的中国与AI政策负责人Selina Xu援引数据指出，中国头部企业去年的出货量大约是美国对手的36倍。摩根士丹利预测，2026年将是关键之年，中国人形机器人的年销量预计将同比翻倍，达到约2.8万台，继续大幅领先于其他任何经济体。

从“实验室”走向“流水线”的指数级拐点

摩根士丹利首席亚洲经济学家奇坦·阿亚在报告中写道：“展望未来，人形机器人和机器人产业，将在未来5到10年成为中国出口机器的下一个关键驱动力。”报告认为，中国人形机器人产业在发展阶段上与电动车产业早期高度相似，2025年的出口水平已与2019年的电动车出口规模相当。

研报指出，2024年至2025年已成为人形机器人从实验室展示走向现实应用的拐点。在中国，科技园区、工厂和高校已率先启动试点项目，将人形机器人部署于24小时仓储作业、电厂与数据中心巡检任务，甚至快餐服务等场景。政府采购也在发力——2025年，中国人形机器人的早期订单中，超过20亿元来自国有企业。

这种“中国速度”源于哪里？Selina Xu认为，中国拥有通过电动车产业积累而来的稳健硬件供应链（从传感器到电池），以及全球最强的制造业基础，这让企业的迭代速度远超西方对手。银河通用（Galbot）首席战略官赵于莉将其归结为“速度规模化优势”，即中国生态系统将“研发-供应链-制造-集成-客户部署”的循环压缩到了一个极其紧密的闭环中。

来源：摩根士丹利

该研报预测，得益于在整机组装、核心零部件及AI软硬件方面的提前布局，人形机器人有望成为继新能源汽车、电池、光伏后，中国下一个千亿级出口支柱，预计将推动中国在全球制造业中的占比从15%提升至2030年的16.5%。

商业化前夜的“洗牌期”与成本之痛

尽管宏观数据亮眼，但摩根士丹利此前发布的一份针对中国市场潜在买家的调研报告也冷静地指出了行业面临的现实挑战。该研报显示，虽然62%的受访中国企业表示未来三年有采购人形机器人的计划，但仅有23%的受访企业对当前产品表示满意。

企业的不满主要集中在产品的灵活度、功能性和价格上。调研指出，92%的受访企业认为，全尺寸人形机器人的单价必须降至20万元人民币（约2.8万美元）以下，才能在企业内实现大规模采用。此外，当前人形机器人在工厂车间的实际工作效率估计仅为人类的20%-30%，集成复杂性、可靠性以及“大脑”端高质量训练数据的稀缺，依然是制约其大规模部署的瓶颈。

摩根士丹利中国工业首席分析师衷晟表示：“2026年是关键之年，人形机器人集成商将努力实现商业化、构建生态。”其同时警告，随着资本狂飙和玩家涌入，行业有可能即将进入残酷的洗牌期。

2050年或诞生10亿台保有量的“超级赛道”

尽管短期面临商业化落地的阵痛，但摩根士丹利极其看好人形机器人的长期前景。该机构预计，到2030年，中国在运作中的新增机器人年化运行规模将从目前的600万台提升至2100万台，其中人形机器人的年化运行规模也将从1.2万台激增至26万台。

该机构还指出，随着“物理人工智能（Physical AI）”的发展，全球人形机器人行业正处于类似于十年前新能源汽车的爆发前夜，有望成为重塑未来经济的超级赛道。

摩根士丹利预测：到2036年，全球人形机器人采用量将达到2440万台。到2040年，采用量将激增至1.379亿台。到2050年，全球人形机器人保有量将达到10亿台（1 billion），假设6年的更换周期，全球人形机器人市场年收入将达到惊人的7.5万亿美元。

来源：摩根士丹利

其中，中国预计到2050年累计采用量达约3.023亿台，占全球总量约30%，市场规模超1.15万亿美元。

值得关注的是，摩根士丹利最新研报显示，2026年年初至今，全球人形机器人风险投资规模已超过2025年全年总额，增速之快令业界侧目——其中中国市场贡献了约46%的年内风险投资资金，成为全球资本最密集的角力场。

2025年3月，中国发布的《政府工作报告》，历史性地将具身智能写入其中，标志“具身智能”正式进入国家视野。而随着“十五五”规划首次将机器人列为战略性新兴产业，以及各级政府设立总额约1870亿人民币的基金提供资本支持，中国正通过“政策-金融-产业”的协同，加速构建整个人形机器人供应链。从技术验证到规模量产，再到成本下降与需求爆发，这条在新能源汽车赛道上被完整验证过的路径，如今正在人形机器人赛道上加速重演。