被誉为"英伟达挑战者"的AI芯片制造商Cerebras Systems重启IPO征程。

近日消息，曾于2024年撤回IPO申请的Cerebras Systems，正式向美国证券交易委员会公开递交上市文件，计划在纳斯达克全球精选市场挂牌，股票代码定为“CBRS”。

这家以“超大尺寸芯片”挑战英伟达霸权的独角兽，凭借2025财年扭亏为盈的亮眼业绩、OpenAI超200亿美元的采购承诺，以及颠覆传统的晶圆级引擎技术，再度叩响资本市场大门，目标融资约30亿美元，估值瞄准350亿美元。

根据招股书披露，Cerebras在2025财年实现了关键性转折：营收达5.1亿美元，同比增长76%，较2022年的2460万美元增长超19倍；净利润8790万美元，彻底扭转2024年净亏损4.85亿美元的困境。毛利率维持在39%，其中硬件收入占比70%，云服务及其他服务占30%，收入结构逐步多元化。

提交的文件显示，到2025年，Cerebras公司24%的收入将来自G42。但另一家客户，同样位于阿联酋的公共机构——穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学，在2025年贡献了该公司62%的收入。

多年来，Cerebras一直致力于向企业销售芯片，但现在它已开始在其自身的数据中心内运营这些芯片，并以云服务的形式代表客户使用。更值得关注的是其订单储备：截至2025年底，剩余履约义务高达246亿美元，预计2026-2027年将确认其中15%。这一数字的背后，是OpenAI与亚马逊两大巨头的深度绑定。

今年1月，Cerebras与OpenAI达成三年期合作协议，承诺在2028年前提供750兆瓦算力，交易价值超200亿美元。作为合作的一部分，OpenAI不仅提供了10亿美元年利率6%的营运资金贷款，用于数据中心建设，还获得了认股权证——若未来采购算力达2吉瓦，可购买至多3340万股无投票权N类股票，行权后有望跻身前三大股东。

与此同时，Cerebras与亚马逊的合作也在加速落地。今年3月，双方签署协议，允许AWS客户通过云服务使用Cerebras芯片，亚马逊还获得了价值约2.7亿美元的Cerebras N类股票认购权。这些合作不仅缓解了Cerebras此前对中东客户G42的过度依赖（G42收入占比已从2024年上半年的87%降至2025年的24%），更扫清了此前阻碍IPO的美国外国投资委员会审查障碍。

Cerebras的核心竞争力，源于其颠覆传统的晶圆级引擎技术。与传统GPU将硅晶圆切割为小芯片再封装不同，Cerebras直接以整片晶圆打造单一巨型芯片，其第三代产品WSE-3堪称“史上最大AI芯片”：采用5nm制程，面积达46225平方毫米，集成4万亿晶体管与90万个AI优化核心，算力达125PFLOPS，是英伟达B200的28倍。

这种“以单芯片处理海量数据”的架构，尤其适合大模型训练与低延迟推理。OpenAI已率先将Cerebras芯片用于其代码模型Codex-Spark的推理服务，用户反馈响应速度提升显著。

根据提交的监管文件，摩根士丹利、花旗集团、巴克莱银行和瑞银集团是此次发行的主要承销商。前不久，Cerebras还从摩根士丹利获得了一笔高达2.5亿美元的循环信贷额度，并可在IPO后选择将额度提高至8.5亿美元。

Cerebras 在文件中表示，它并不拥有其赖以提供云服务的数据中心，但未来可能会建设自己的数据中心。