6月9日消息，据Electrek等多家权威媒体报道，由知名电池领域研究者齐罗斯（Ziroth）牵头、联合20余名独立电池专家开展的全面调查正式公布结果：曾在CES 2026上轰动全球的芬兰初创企业Donut Lab，其宣称的“400Wh/kg、循环10万次”的神奇全固态电池纯属伪造，其本质仅仅是一款普通的锂离子电池。这起调查让这家估值曾高达12.5亿美元的独角兽跌落神坛。

从惊艳全球到跌落神坛

Donut Lab成立于2024年，是从芬兰电动摩托车制造商Verge Motorcycles分拆独立而来的子公司，由整车设计背景的Marko Lehtimäki创立。公司初期凭借一项名为“多纳特电机（Donut Motor）”的全球首款轮毂电机技术崭露头角，该电机将扭矩和功率密度与轻量化设计相结合，取消了传统传动系统组件，吸引了大量资本的目光。

然而，真正让Donut Lab名声大噪并引发资本市场狂欢的，是其在全固态电池领域的惊人宣言。2026年1月，在拉斯维加斯消费电子展（CES）上，Donut Lab高调发布了号称“全球首款具备商业化量产条件的全固态电池”。官方宣称该电池能量密度高达400Wh/kg，支持5分钟极速充电，循环寿命高达惊人的10万次，且成本低于现有锂离子电池。这一违背电化学常识的逆天参数瞬间引爆舆论，成功从1300多名中小投资者手中筹集了约2500万美元资金，并将公司估值推至12.5亿美元。

早在今年初，业内便对其技术参数心存疑虑。随着芬兰国家技术研究中心（VTT）等机构介入测试，疑点逐渐放大：VTT的五轮独立测试始终未能触及核心的能量密度和循环寿命指标。直到齐罗斯的调查拿出了决定性的电化学证据，真相才彻底浮出水面。

电压曲线与膨胀数据揭开“画皮”

本次调查的核心突破在于两项无法辩驳的电化学检测证据。首先，VTT出具的电压曲线显示，该电池在50%电量时电压稳定在3.7至3.8伏，这完全符合高镍三元锂离子电池的工作区间；而钠离子电池在同等状态下电压绝不会超过3.5伏。

其次，更具决定性的是电池膨胀数据：采用石墨负极的锂离子电池在50%至70%电量区间会产生特征性的膨胀拐点，源于锂离子在石墨层状结构中的重新排列。Donut Lab的送检电池呈现出完全相同的膨胀曲线，而钠离子因体积过大根本无法嵌入石墨层。经测算，该电池实际能量密度约为298Wh/kg，属于主流优质锂电的正常水平。

调查还深挖出了背后的造假网络。涉事电池技术源自德国CT Coatings公司，该公司原本承诺提供丝网印刷工艺的钠离子固态电池，实际交付的却是普通锂离子软包电池。

弗劳恩霍夫研究所专家指出，CT Coatings的工作人员甚至缺乏基本的电池化学常识，错误地认为不含稀土就不含锂，“我的第一印象就是，这些人根本不懂电池的工作原理。他们声称电池不含稀土金属，所以也就不含锂。但稍有化学常识的人都知道，锂和稀土矿物毫无关联。”

此外，Donut Lab全程仅依靠内部自检规避第三方审查，其CEO莱赫蒂迈基事后也承认，送检电芯并非计划交付的版本，下线摩托车也仅为试产车。这种刻意针对缺乏技术甄别能力的散户募资的行为，目前正面临芬兰金融监管及刑事部门的严厉调查。