美东时间11月11日傍晚，全球市值最高的芯片公司英伟达接连遭遇两记重击：先是《纽约时报》披露首席执行官黄仁勋与一名向他汇报的女高管存在婚外情，数分钟后《华尔街日报》独家报道称，英伟达董事会正准备罢免这位联合创始人，最快当天就开会决定去留。英伟达股价在当日反弹2.87%收报173.73美元后，盘后一度跌逾9%，最终收报158.78美元，跌幅8.61%。
（《纽约时报》报道标题）
这场风暴的源头是11月8日。当天英伟达董事会发布声明，宣布就"创始人兼CEO黄仁勋成为外国情报行动目标"的报道启动独立调查，由独立董事组成的委员会在外部律师协助下负责审查。
三天后，风向骤变。《华尔街日报》援引知情人士称，董事会正在准备罢免黄仁勋，并可能最早于11月11日开会决定其去留。英国《金融时报》亦报道称，董事会将就黄仁勋的前途召开紧急会谈。彭博社据报还披露董事会已与外部机构合作物色继任人选、考虑先任命临时CEO。
（《华尔街日报》报道标题）
《纽约时报》11月11日的报道称，据五名英伟达前员工透露，黄仁勋与英伟达医疗健康副总裁金伯利·鲍威尔（Kimberly Powell）有婚外关系，公司内部已讨论过此事。
鲍威尔48岁，2008年加入英伟达，2017年底出任医疗健康副总裁，负责医学影像、生命科学、药物发现等业务）。今年3月圣何塞GTC大会期间，两人被目击者在酒店内"举止亲密"并被手机拍下，黄仁勋的安保人员扣留了拍摄者，并要求其签署保密协议。面对《纽约时报》的求证电话，黄仁勋仅回答"我认为你不应该直接联系我"后挂断。
（金伯利·鲍威尔简介）
这段关系直接触碰英伟达的行为准则。该准则要求员工避免造成利益冲突的情形，包括个人关系，并设置了一道"社媒测试"：如果一个行为被公开到社交媒体或被同事知晓，你是否能坦然辩护？若不能，"就不要做"。
CNBC补充了两个耐人寻味的细节：黄仁勋据传去年就已聘请危机公关公司Heller，而且这段绯闻在内部已流传多年，部分原因是鲍威尔缺乏医疗或科学背景却执掌该业务。
自11月8日董事会宣布调查以来，英伟达市值蒸发达4500亿美元以上。按盘后价格计算，英伟达远期市盈率已跌破11倍，而其过去五年均值约33.7倍。
卖方机构开始用脚投票。Baird分析师将英伟达评级从"跑赢大盘"下调至"中性"，目标价从500美元砍至200美元，并明确写道："我们认为需要一位新CEO来建立内部保障机制，以符合美国现有及即将出台的、限制中国获取美制AI技术的政策，并在外部与内部重建信任"。
D.A. Davidson分析师表示，鉴于黄仁勋的"决定性角色和模糊的接班安排，这正是投资者将聚焦的风险"；"如果黄仁勋违法或违反公司政策，董事会一旦掌握证据就可能迅速行动"。研究公司Vital Knowledge的亚当·克里萨弗利称，黄仁勋"可以说身处世界最重要行业、最重要公司中心的最高调高管"。
治理结构的脆弱性是更深的隐忧。英伟达在向SEC提交的10-K文件中承认，公司"高度依赖长期管理团队的服务"，并将接班规划列为风险因素。路透社报道，黄仁勋有60多名高管直接向其汇报，这种极度扁平的结构意味着"无人被培养、测试或公开定位为继承人"。
股权结构同样微妙。黄仁勋个人仅直接持有约7000万股，其余约8亿股与妻子洛丽共同持有并存放于信托；其总持股比例约3.58%，低于贝莱德的7.43%和先锋集团的7.31%，且一票一股，没有特别投票权。分析机构Circular Technology据此判断，黄仁勋对继任人选"将有相当话语权"，除非调查发现有严重违法行为，而在此情形下失去黄仁勋"将是英伟达可能遭遇的最糟糕的事情之一"。
英伟达从未公开指定接班人。目前被分析师与媒体点名的内部人选包括：
首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）是可能性最高的过渡人选。她2013年加入英伟达，是公司除黄仁勋外唯一在投资者面前高频曝光的高管，曾任思科和微软财务高管。
（科莱特·克雷斯简介）
超大规模与高性能计算业务副总裁伊恩·巴克（Ian Buck）是长期的潜在人选。他2004年入职，是CUDA软件平台的主要开发者，目前执掌贡献了公司几乎全部收入的数据中心业务。
联合创始人克里斯·马拉霍夫斯基（Chris Malachowsky）以NVIDIA Fellow身份仍在公司，Synovus Trust副总裁丹·摩根认为，作为创始人之一，他可能在领导层更迭中发挥关键作用。
外部猜想则指向两位云计算巨头：谷歌云CEO托马斯·库里安与亚马逊云CEO马特·加曼，两人均掌管与英伟达深度绑定的庞大AI基础设施业务。此外，黄仁勋的子女麦迪逊与斯潘塞均在英伟达任职，也被外界视为潜在的家族变量。
来源：电子工程专辑
