移动广电签署合作框架协议，共促700MHz 5G 发展。中国移动与中国广电于2020 年5 月20 日签订有关5G 共建共享之合作框架协议，双方将按照1：1 的投资比重，共同建设并使用700MHz 频段5G 无线网络，且广电可通过付费方式向移动获取资源、维护、技术等多方面协助。此次协议签订将助力形成双赢局面，中国移动方面，频段得以扩张，有偿服务提升增量受益；中国广电方面，借力中

与前几代移动网络相比，5G网络的能力将有飞跃发展。例如，下行峰值数据速率可达20Gbps，而上行峰值数据速率可能超过10Gbps；此外，5G还将大大降低时延及提高整体网络效率：简化后的网络架构将提供小于5毫秒的端到端延迟。那么5G给我们带来的是超越光纤的传输速度（Mobile Beyond Giga），超越工业总线的实时能力（Real-Time World）以及全空间的连接（All-Online Everywhere）, 5G将开启充满机会的时代。

5G基带芯片价值量提升，驱动行业进入成长轨道：Soc(含基带)在手机BOM里占比25%左右，是手机中最关键的芯片。进入5G时代，全球有能力研发5G的基带芯片公司剩下了高通、MTK、三星LSI、华为海思和紫光展锐。5G基带平均单价较4G有接近200%的提升。受益于5G手机放量，预计未来三年全球基带市场复合增长率达到10%。

相比于4G，5G 行情超额收益有限，仍有较大上升空间：19 年被业界认为是5G 网络元年，从19 年初至今，5G 行情超额收益有限;而4G 时代，4G 指数显著跑赢大盘。主要原因一是由于5G 投资规模之大，以及网络制式向上升级的边际效应递减，使得5G 相关应用场景落地和整个社会经济受益于5G 网络的时间跨度都将拉长；二是全球疫情所带来的诸多不确定性。但考虑到目前以信息网络为基础的新基建加速建设以及5G 所能给整个社会经济所能带来的生产动能，我们认为5G 板块潜力仍在。

视听信息技术行业是软件与信息技术服务业的一个细分领域，是指利用音视频信息采集、处理、传输、存储及管理、呈现以及人机交互、数据分析、可视化等信息化技术，为采集、处理和呈现信息提供相关产品和技术支持的行业领域。随着经济的发展和技术的进步，视听信息技术产品已逐步成为各行各业日常工作运转中不可或缺的组成部分。

光伏是太阳能光伏发电系统的简称，是一种利用太阳电池半导体材料的光伏效应，将太阳光辐射能直接转换为电能的一种新型发电系统，有独立运行和并网运行两种方式。太阳能光伏发电系统分为两类，一种是集中式，如大型西北地面光伏发电系统；一种是分布式，如工商企业厂房屋顶光伏发电系统，民居屋顶光伏发电系统。

多晶硅料是信息产业和太阳能电池产业的基础原材料，由石英砂加工的冶金级硅精炼而来，用于制造基于晶体硅的电池组件。多晶硅片对于单晶硅片存在一定成本优势。硅料环节产业门槛较高，过去国外垄断情况严重，随着我国自主技术研发获得成功，目前已经摆脱进口依赖。

移动网络是信息社会的基础设施，需要确保其网络质量稳定高效。2019 年，全国4G 用户数已达12.8 亿户，移动用户手机上网比例高达99.1%，移动网络已渗透到日常生活的方方面面，人们对网络质量及用户体验的要求越来越高。在国内“提速降费”政策指引下

工程机械3月恢复增长，全年增长保持乐观。工程机械中挖掘机占比将近50%，并且在工程机械中具备一定代表性，基建和房地产投资是行业主要驱动因素。因此挖掘机销量和基建房地产投资是我们跟踪工程机械行业景气度的关键指标。2020年一季度受疫情冲击，工程机械需求延后、板块承压，1-2月销售大幅下滑，3月疫情得到有效控制，企业复工趋势向好，延后需求开始释放，形势逆转。往后看，随着逆周期调节政策快速响应，专项债发行强于预期，预计二季度工程机械销售强势反弹，对全年行业景气度保持乐观

2020年1——4月，电信业务收入累计完成4562亿元，同比增长2.3%，增速同比提高1.6个百分点，较1—3月增辐提高0.5个百分点。