摩尔线程Q3营收同比增长1773.92%，单季归母净利润4926万元扭亏为盈

2026-10-30 来源：电子工程专辑

10月28日，国产GPU企业摩尔线程发布2026年第三季度报告。数据显示，第三季度公司实现营收15.52亿元，同比增长1773.92%，环比增长55.4%，相当于达到去年同期的18.7倍，单季营收再创新高；实现归母净利润4926.04万元，同比与环比均实现扭亏为盈；扣非归母净利润2007.24万元，单季扣非转正。

值得一提的是，公司此前设定的目标是2027年实现盈利，此次单季及累计扭亏意味着盈利时间点大幅提前。

前三季度扭亏，利润拐点出现在第三季度

前三季度累计看，公司实现营业收入32.89亿元，同比增长319.15%；归母净利润3769.73万元，而去年同期为亏损7.24亿元，实现扭亏；基本每股收益0.08元，加权平均净资产收益率0.32%，较上年同期提升17.85个百分点。

从节奏上看，第三季度的贡献举足轻重：前三季度营收中约47.2%由Q3单季完成；前三季度归母净利润3769.73万元，而Q3单季归母净利润达4926.04万元——即上半年公司仍处于小幅亏损状态，第三季度的盈利覆盖了上半年亏损。扣非口径同样如此：前三季度扣非后仍亏损1.31亿元，但Q3单季扣非净利润已转正至2007.24万元，利润表正从"靠非经常性收益覆盖亏损"向"核心经营单季接近自我造血"过渡。

AI算力需求放量，三大"AI工厂"落地

公司在财报中表示，营收大增主要受益于人工智能产业对优质算力及全功能GPU的强劲需求。摩尔线程战略性布局"模型训练工厂""词元生产工厂""智能体生产工厂"三大AI工厂，以MTT S5000为代表的智算产品在模型训练和推理上均获客户认可，在互联网及云服务商、词元服务商、AI创新企业、运营商及智算中心、科研/政企、行业客户等场景实现规模化落地。

生态方面，公司Day-0支持DeepSeek、GLM、MiniMax、Kimi、Qwen等前沿开源模型，并获得Slime、RLinf、SGLang、vLLM等主流开源生态的官方支持。据IPO早知道报道，摩尔线程还与京东云深度合作，拟建设十万卡全功能GPU集群，聚焦大模型训练、推理及具身智能等关键领域；同时携手合作伙伴推出基于MTT S5000的PD分离异构推理方案，已承接头部模型厂商的真实词元流量。

毛利率降约8个百分点，研发持续高投入

亮眼增速之下也有隐忧。前三季度公司毛利率为53.71%，而2025年同期约为61.87%，同比下降约8.16个百分点——财报未披露分产品毛利率，无法进一步拆解具体原因；但毛利总额从上年同期的4.85亿元升至17.66亿元，规模效应开始显现。

费用端，前三季度研发费用13.40亿元，同比增长55.72%，已超过2025年全年；其中Q3单季研发投入5.71亿元，同比增长87.89%，主要围绕新一代全功能GPU"花港"架构等项目。公司披露的研发投入与利润表中的研发费用金额一致，说明研发投入主要以费用化方式进入当期损益，对短期利润形成直接压力。2022年以来，摩尔线程累计研发投入已近65亿元。

另外值得注意的是，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-33.09亿元，营业总成本33.69亿元仍略高于营业收入32.89亿元——最终实现盈利还依赖其他收益、投资收益和公允价值变动收益等项目贡献，整体仍处于高投入阶段。